El golpe al suministro energético mundial
Casi un mes después del inicio del conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán (28 de febrero de 2026), el impacto económico se acelera de forma preocupante. La disrupción en los envíos de petróleo a través del Estrecho de Ormuz —por donde transita aproximadamente el 20% del suministro global de crudo— ha disparado los precios de la energía y forzado una amplia revisión de las perspectivas de inflación.
El Brent ha escalado aproximadamente un 36% desde el inicio del conflicto, cotizando recientemente por encima de los $113 por barril, mientras que el crudo de Dubái —que refleja las entregas físicas del Medio Oriente— ha registrado alzas aún más pronunciadas.
Goldman Sachs advirtió esta semana que si los flujos de petróleo permanecen disrumpidos durante 10 semanas, el Brent podría alcanzar un pico de $140/barril en un escenario adverso, o hasta $160 si los daños a la infraestructura generan pérdidas productivas duraderas. El banco elevó su estimación de inflación PCE para diciembre de 2026 en 0.2 puntos porcentuales a 3.1% en su caso base.
El nuevo mapa de la inflación
La OCDE revisó esta semana su pronóstico de inflación para Estados Unidos al 4.2% para 2026, más de un punto porcentual por encima de su estimación anterior, impulsada directamente por el choque energético derivado de la guerra. Entre las naciones del G20, se espera que la inflación promedie un 4% este año.
Economistas advierten que la Reserva Federal podría enfrentar su dilema de política monetaria más difícil desde la pandemia: frenar la inflación o proteger el empleo en un entorno de guerra y volatilidad energética.
La Fed bajo fuego cruzado
Varios funcionarios de la Reserva Federal alertaron esta semana sobre la amenaza del conflicto a ambos lados del mandato dual del banco central:
- La gobernadora Lisa Cook declaró que el balance de riesgos se ha "desplazado hacia la inflación" debido al conflicto.
- El vicepresidente del FOMC Philip Jefferson reconoció que el alza en los precios del petróleo crea "riesgos a la baja para el mercado laboral y al alza para la inflación".
- El gobernador Michael Barr indicó que quiere "ver evidencia de que la inflación retrocede de forma sostenida" antes de considerar nuevos recortes de tasas.
La Fed mantuvo las tasas en 3.5%–3.75% en su reunión del 18 de marzo (votación 11-1), con su dot plot señalando apenas un recorte de 25 puntos básicos para este año. Pero los mercados se han movido mucho más allá de esa orientación.
Los futuros de tasas de interés descontaban alrededor de un 25% de probabilidad de un alza para diciembre, según Reuters —una reversión dramática frente al consenso de recortes que prevalecía antes de la guerra—. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años escaló de ~3.9% antes del conflicto a aproximadamente 4.43%, su nivel más alto desde julio de 2025.
Una ventana que se cierra
El presidente Trump extendió su ultimátum a Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz del viernes hasta el 6 de abril, amenazando con ataques a la red eléctrica iraní si no cumple.
Ejecutivos petroleros reunidos en la conferencia S&P Global CERAWeek en Houston advirtieron que las repercusiones físicas del cierre del estrecho se están propagando a nivel mundial, extendiéndose desde el sur de Asia hacia Europa.
Cada día que el estrecho permanece cerrado, la ventana para evitar un daño económico más profundo se estrecha —y el camino de la Fed se vuelve más incierto.
📰 Fuentes: CNBC, The New York Times, Newsweek — 28 de marzo de 2026.
